Pensioenfondsen starten 2020 met wederom dalende rente

Door wereldwijde angst voor het Coronavirus liepen de rendementen op aandelen terug en was er een vlucht naar safe havens, wat de rente deed dalen.

Dat blijkt uit de Pensioenthermometer van Aon, wereldwijd dienstverlener op het gebied van risico-, pensioen- en gezondheidsoplossingen, die dagelijks de hoogte van de gemiddelde dekkingsgraad bijhoudt.

De beleidsdekkingsgraad, gebaseerd op de gemiddelde dekkingsgraad van de afgelopen twaalf maanden, daalde van 103 procent naar 102 procent. Deze dekkingsgraad ligt hoger dan het aangepaste tijdelijke wettelijk vereiste minimum van 100 procent. Kortingen zijn voor eind 2020 echter nog steeds een realistisch scenario. 

Rente gedaald, verplichtingen gestegen
Na de stijging van eind vorig jaar, viel de rente in de laatste weken van januari terug. De rente daalde met gemiddeld 24 basispunten sinds vorige maand. De 30-jaarsrente eindigde op een niveau van 0,341 procent. De Ultimate Forward Rate (UFR), waarmee pensioenfondsen de waarde van hun toekomstige verplichtingen berekenen, bleef stabiel op 2,1 procent. Door de rentedaling nam de waarde van de verplichtingen per saldo met ruim vijf procent toe.

Vermogen pensioenfondsen gestegen
De financiële markten hadden een vliegende start in januari. Het positieve sentiment van december werd voorgezet door het goede nieuws over de handelsovereenkomst tussen Amerika en China waarvan een eerste fase zal worden bekrachtigd. De markt werd halverwege januari onrustig, doordat Amerika de pijlen op Europa richtte en het Coronavirus in China uitbrak. De economische activiteit in China, maar ook daarbuiten, wordt negatief beïnvloed. Beleggers trekken parallellen met de uitbraak van SARS en de nadelige gevolgen daarvan voor de markten. Sinds de berichten over het Coronavirus daalden de aandelen met ongeveer vier procent, terwijl de olieprijs met tien procent en de 30-jaars swaprente 0,29 procent daalden.

Situatie pensioenfondsen blijft kwetsbaar
De gemiddelde dekkingsgraad van de Nederlandse pensioenfondsen was op 1 januari 2020 103 procent. Inmiddels is deze teruggelopen naar 101 procent. Een aantal fondsen bevinden zich echter nog onder de aangepaste kritische grenzen van 90 en 100 procent. Dit zijn met name de grote fondsen, zoals het ABP en Zorg en Welzijn. Het ABP eindigde 2019 met een dekkingsgraad van 95,7 procent, Zorg en Welzijn met een dekkingsgraad van 96,4 procent, PMT met 97,6 procent en PME met 96,9 procent. Kortingen zijn voor eind 2020 echt nog steeds een realistisch scenario, zeker met deze daling van januari.