Ook BDO zint op overname van landenfirma’s tot één bedrijf

Het wereldwijde netwerk van BDO onderzoekt de mogelijkheid om via privaat kapitaal landenfirma’s op te kopen en samen te voegen.  Het initiatief komt van een informele groep van senior partners binnen het vijfde accountantsnetwerk ter wereld, meldt de Financial Times.

Eén van de scenario’s is die van schuldfinanciering via een private-creditpartij. Zelf ontkent BDO plannen om lidfirma’s op te kopen. , aldus de betrokkenen. “Er is geen BDO-Global-project van deze orde”, aldus de officiële reactie in de Financial Times. “Onze huidige wereldwijde strategie is om onafhankelijk te blijven van externe aandeleninvesteringen.”

Maar de Financial Times zegt over bronnen te beschikken die zeggen dat het idee  lidfirma’s aan private-equitypartijen te verkopen niet volledig van tafel zijn. Alle opties worden verkend, aldus de Britse zakenkrant.

Steeds meer van de grote accountantsnetwerken zijn de laatste jaren in zee gegaan met private-equitybedrijven, om internationaal sterker te staan. Veel grote netwerken bestaan uit zelfstandige accountantskantoren, die als een soort franchise-formule per land het label van het netwerk te voeren. De landenfirma’s zijn eigenaar van lokale partners.

De laatste jaren fuseren deze landenfirma’s in grote accountantsnetwerken echter steeds vaker. Dat is vooral het geval bij  Grant Thornton, nadat de Amerikaanse tak van Grant Thornton anderhalf jaar jaar geleden werd overgenomen door New Mountain Capital.

Recent zijn ook de Amerikaanse en de Britse landenfirma’s van RSM samengegaan. Het fusiebedrijf is van plan om tal van andere landenfirma’s van RSM over te nemen. Er is echter nog geen private-equitbedrijf aan boord, hoewel dat nog kan gebeuren.

In navolging van deze deal heeft New Mountain Capital ook de landenfirma’s van Grant Thornton overgenomen in Ierland, de Verenigde Arabische Emiraten, Nederland, Zwitserland, Liechtenstein, de Kaaimaneilanden, Luxemburg en de Kanaaleilanden.

Volgens de Financial Times maakt BDO zich zorgen door met name de overnames van landenfirma’s van Grant Thornton. Met steun van de prvivate-equitybedrijven kan Grant Thornton flink aan het overnemen slaan en daarmee schaal opbouwen voor verere groei. BDO concurreert rechtstreeks met Grant Thornton. Ook kleinere accountantskantoren gaan steeds vaker in zee met private-equitybedrijven, op zoek naar schaal en investeringsmogelijkheden.

Als BDO kiest voor private-creditfinanciering zou dat een nieuwe weg betekenen in de schaalvergroting van de accountancy, aldus de Financial Times. Twee jaar geleden verkocht BDO US een aandelenbelangen aan een werknemers­trust. Deze deal werd gefinancierd met 1,3 miljard dollar schuld van investeringsmaatschappij Apollo.

Die transactie was een van de grootste kapitaalinjecties ooit in de zakelijke-dienstensector en werd nauwlettend gevolgd door andere accountantsnetwerken, die doorgaans terughoudend zijn met schuldfinanciering.