ING: Pensioenfondsen de klos door bloedbad beurs

De Nederlandse pensioenfondsen worden hard geraakt door de uitverkoop op de aandelenbeurzen en de lagere rentes, waarschuwt ING. Nu de grote hervormingen van het pensioenstelsel voor de deur staan, kijken de fondsen volgens de bank dan ook met spanning toe hoe de aandelenkoersen en de wereldwijde rentes zich verder ontwikkelen.

ING noemt de onrust op de beurzen en lagere rentes, die volgden op de handelsoorlog van de Amerikaanse president Donald Trump, een “perfecte storm” voor de pensioenfondsen. De fondsen meten hun financiële gezondheid namelijk via hun dekkingsgraad, die laat zien of ze genoeg geld hebben om alle pensioenen nu en in de toekomst te betalen. Bij een dekkingsgraad van 100 procent is het vermogen gelijk aan de verplichtingen.

De dekkingsgraad wordt berekend door de waarde van beleggingen te delen door de waarde van pensioenverplichtingen. De fondsen worden nu op twee fronten tegelijk geraakt. De daling van de aandelenkoersen verlaagt de waarde van de beleggingen, terwijl lagere rentetarieven de verplichtingen verhogen. ING schat dat de onrust al 4 procent van de gemiddelde dekkingsgraad heeft afgesnoept. De huidige situatie doet volgens de bank denken aan het begin van de coronapandemie en de jaren na de financiële crisis van 2008, toen veel dekkingsgraden onder de 100 procent daalden.

ING schat dat de gemiddelde dekkingsgraad nu 114 procent is. Bij een verdere beursval zou dat naar 100 procent kunnen zakken. Verschillende grote fondsen, waaronder het ABP, hebben volgens de bank een lagere dekkingsgraad dan gemiddeld en lopen het risico dat hun dekkingsgraad te dicht bij de 100 procent komt. Als de dekkingsgraad onder de 100 procent zakt, kan een soepele overgang naar het nieuwe stelsel niet worden gegarandeerd.